隆基绿能前三季度净利大降超四成电池差异化

造成这种差距的重要原因是TOPCon电池带来的差异化。 业内人士分析，对比各公司财报发现，晶科、天合光能（688599.SH）等公司正在享受TOPCon扩产带来的红利，而隆基却处于先缩再扩的节奏项目改用BC电池，转换效率更高，但工艺更复杂。

在这一轮围绕先进产能的争夺中，TOPCon阵营取得了阶段性胜利，但更多变数取决于隆基绿能对BC电池的推广。

隆基绿能正处于转型“阵痛期”

曾经在单晶替代多晶过程中取得突破的隆基绿能，在这一轮技术迭代中开始落后，这开始体现在其业绩上。 今年前三季度，公司实现营业收入941亿元，同比增长8.55%； 归属于上市公司股东的净利润116.94亿元，同比增长6.54%。

从各季度来看，受行业周期和研发投入加大影响，公司三季度实现营收294.48亿元，同比下降18.92%，归属于上市公司股东的净利润2.515亿元，同比下降44.05%。

对于净利润下降，公司在财报中解释称，主要是由于投资收益和汇兑收益减少、存货跌价损失增加、研发费用增加以及股份制加速行权所致。付款。 此外，前三季度经营活动产生的现金流量净额93.84亿元，同比下降54.23%。

隆基绿能是光伏硅片和组件领域的领导者。 受上游硅料价格大幅下跌影响，硅片也失去了价格支撑，导致硅片厂承受库存减值损失的压力较大。 隆基绿能上半年资产减值损失近20亿元，其中存货跌价损失17.5亿元； 另一家硅晶圆龙头TCL中环上半年计提存货折旧损失和合同履约成本减值损失11.94亿元。 。

但真正让隆基股份进入阵痛期的是其高效电池模组产能的保守扩张。 在今年9月BC技术路线图确定之前，隆基绿能鲜有大型电池扩产项目。 尽管同行们都在积极扩大产能，但该公司却长期处于停滞状态。 隆基绿能总裁李振国表示，光伏行业已经出现了严重的产能过剩问题，他预计未来两三年内，中国光伏行业一半以上厂商可能被迫退出市场。

但目前的现状是，2022年全行业确定N型技术路线后，TOPCon电池将以更高的转换效率和更极致的性价比优势取代上一代PERC电池。 数据显示，随着TOPCon组件接受度的提升，仅今年上半年，N型组件在多家央企的招标中就占据了40%以上。

销售数据方面，今年1-9月，隆基绿能实现对外销售单晶硅片37.45GW； 实现单晶电池对外销售4.71GW； 实现单晶组件出货量43.53GW，其中对外销售及自用43.12GW。 0.41GW。

财联社记者注意到，隆基今年组件出货目标为85GW，前三季度刚刚完成全年目标的过半。 尽管四季度是传统光伏装机旺季，但在当前终端需求因产业链价格波动而低迷的情况下，实现单季度40GW出货量显然仍存在挑战。

高效电池竞争仍存“变数”

隆基绿能凭借PERC电池模组出货优势，自2019年起连续四年稳居出货榜第一。 但从前三季度的出货量来看，目前这一格局存在较大变数。

同日晚间，晶科能源发布第三季度财报。 前三季度，公司实现总出货量55.7GW，其中组件出货量52.2GW，硅片及电池片出货量3.5GW。 总出货量为55.7GW。 较去年同期增长86.91%。 此前，该公司已将全年组件出货目标上调至70-75GW，N型组件占比预计将达到60%。

在隆基之前，晶科连续多年占据组件出货量第一的位置。 财联社记者从晶科能源获悉，前三季度出货量中，N型组件出货量占比过半，达到29.8GW。

得益于N型组件出货量的增加以及较P型组件更稳定的溢价，公司前三季度业绩量利双增，实现营业收入850.97亿元，同比同比增长61.25%； 归属于母公司净利润63.54亿元，同比增长279.14%。 其中，第三季度归属于母公司净利润25.11亿元，同比增长225.79%。

产能方面的对比则更为明显。 前三季度，晶科已投产全球最大的N型TOPCon 55GW电池片产能。 效率方面，N型电池平均量产效率已达到25.6%，预计年底将达到25.8%，明年将进一步超过26%。

此外，四大组件企业中，天合光能和晶澳太阳能也保持了较为稳定的业绩增速。 天合光能第三季度净利润15.37亿元，同比增长35.67%。 晶澳太阳能科技（002459.SZ）同期实现净利润19.51亿元，同比增长22.87%。

不过，隆基也在加紧追赶。 目前，公司主要高效电池产能为HPBC电池，规划总产能约33GW，明年可保证30GW的有效供应。 加上已公布的铜川年产12GW高效单晶电池项目，公司HPBC总产能将达到45GW。

BC电池的营销也在加强。 今年10月，该公司发布了一款搭载BC技术的防尘组件Hi-MO X6，瞄准分布式市场。 该公司向财联社记者表示，随着公司高效BC技术研发的深入和产能建设的推进，更高性能HPBC Pro电池的产能预计将于2024年底投产。

隆基绿能表示，正在加速布局新一轮技术循环和产能切换。 随着老产能库存逐步出清，新一轮技术周期的红利将逐渐显现。

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