外汇市场“新主宰”角力即将开始！一切皆因美联储？害汪涵当众出丑，让前妻女儿退学上女德班，孙楠惹争议不敷为奇（加元走势）外汇理论与实务结课陈诉范文，

 

加息魔咒摇摇欲坠？美联储此举或将它推上外汇市场“新主宰”的宝座……

在央行主导外汇市场数月之后，大宗商品可能开始对货币产生更大的影响。

随着利率触顶在即，野村国际、荷兰国际集团和瑞银财产管理的计谋师们认为，大宗商品颠簸与汇率走势之间的相关性在一年多以来首次回归。Loomis Sayles & Co.正押注于此，选择澳元和加元将成为受益者。 瑞银财产全球外汇和大宗商品主管Dominic Schnider表现：

他说，这种联系在去年被“冲破”了，因为“利率差别发挥了更重要的作用”。

自然资源出口在其经济占比力高的国家的货币通常被称为商品货币。但近年来，大宗商品价格对商品货币的影响力开始减弱，因为投资者开始转而根据央行加息幅度或全球风险偏好来对各货币进行押注。

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加元和挪威克朗就是一个例子。尽管石油和天然气价格有所下跌，但前者是今年体现最好的10国集团（G10）货币之一，而后者则是体现最差的货币之一。

虽然化石燃料是两国的主要出口产物，但加拿大央行和挪威央行的加息幅度各不相同，前者在过去一年中分别将利率上调了325个基点，而后者只加息了250个基点。

不外，这种情况在过去一个月开始发生变革。由于沙特减产，6月份油价在今年首次收涨，而挪威的供应中断推动天然气价格创下一年来最大单月涨幅。外汇市场对此做出了反应：挪威克朗升值幅度最大，其次是加元和澳元。 野村证券外汇计谋师Jordan Rochester表现：

6月挪威克朗与天然气的每周关联度接近完美的1.0，高于1月的0.25左右。以每日油价计算，加元与其相关度则在0.45左右，高于年初的零左右。

但值得注意的是，这并不意味着这些货币只会向上。

由于市场仍在关注经济衰退风险，分析师认为，大宗商品价格今年的下滑势头在2023年下半年得到遏制的希望渺茫。因为美联储推迟转向可能会刺激周期性大宗商品进一步触底。

不外，Loomis Sayles基金经理Lynda Schweitzer认为，市场人气已变得过于看空全球大宗商品，她认为，一旦利率前景明朗，经济复苏加上重新出现的关联性将支撑澳元和加元。她持有这两种货币兑欧元的多头头寸。她在接受采访时说：

固然，除了和大宗商品的相关性“重出江湖”，央行的举措并非完全失效。

大宗商品价格仍将不得不与加息周期和股市人气相竞争，以重新吸引市场的目光。目前，交易员们认为欧元、日元和英镑等非商品货币今年料都将走强，因为这些国家的央行将继续收紧政策，日本央行将挣脱超宽松政策。野村证券的Rochester表现：

野村认为，这种情况在加元身上体现得淋漓尽致，鉴于油价低迷，加元应该走弱，但股市继续推动其上涨。Rochester表现，“如果油价掌权，美加应该已经到1.3750了”。在加拿大央行出人意料地重启加息行动后，该货币对在1.32附近徘徊。

利率差别可能是仍在扭曲传统商品货币关系的最明显因素，但BMO Capital Markets认为，其他因素也在起作用。BMO Capital Markets欧洲汇市计谋主管Stephen Gallo表现：

在Gallo看来，美联储收紧周期的力度进一步扭曲了商品货币与美元之间本已疲弱的关系。但他表现，投资者仍可以在这些货币兑欧元等能源基本面较差的货币对中寻找机会。

这种交易在新兴市场投资者中很受欢迎，不外这类货币今年对大宗商品价格颠簸不那么敏感。南非兰特、巴西雷亚尔和智利比索与大宗商品的相关性是正的，但非常弱，约莫在0.3到0.4之间。

然而，随着市场对全球紧缩周期的最后阶段越来越有信心，美元可能走软，荷兰国际集团计谋师预计，届时将看到大宗商品再度成为商品货币的“核心”。荷兰国际集团外汇计谋师Francesco Pesole表现：