泉果基金任莉：变革世界中的高质量发展之路

“新浪财经2023年会暨第十六届金麒麟论坛”12月21日在北京举行，主题是：变革世界中的高质量发展之路。 全国基金董事长任力出席并致辞。

任力指出，公募降费行业的发展是必然的。 “和所有行业一样，一开始的费用肯定比较高，因为早期培育需要大量投资，而且产量很小。 随着行业不断发展、逐渐成熟、规模化，就会产生规模效应，因此费用降低是必然的。”

她认为，发行费用的降低将推动行业追求高质量发展。 “更高的专业要求可能会影响到行业的新进入者，他们会对自己的专业专注度和专业浓度有更高的要求。”

任力表示，在行业发展现阶段，客户应该享受到费用降低的好处。 对于机构来说，也应该能够承受费用下调的影响。 “公募基金早期，1998年，一个系统可能要上亿，现在一个系统可能只需要1000万多，你的投资因为规模效应而下降了，所以公募的成本已经下降了。费超才到了这个地步，该做的事情就发生了。”

谈及公募行业的未来发展，他表示，“每次熊市或者市场低迷的时候，大家都会质疑这个行业是否应该存在。”

“回顾过去20年公募基金行业的发展，因为股市的发展决定了基金行业的发展，比如2001年到2005年是一个比较长的熊市，但这四年，让很多人生存下来，也让很多人离开。这个行业，在黎明前的黑暗中，也有人离开。迎来的是2006年、2007年的牛市，很多人进入了这个行业。2008年，从6000多点跌到1600多点，2009年、2010年股市出现了一些回调，2011年到2015年是比较低迷的市场环境，2015年又出现了牛市。牛市的时候肯定有很多人进去了，受到了伤害，当时熔断，我们经历了股市崩盘，股价跌停，然后我们在2016年和2017年做了一些修复，特别是2017年，2018年，跌了一整年，但是大家还是可以接受跌一年的。 2019年和2020年，有过两次不错的结构性牛市，然后整个市场在2021年5月戛然而止，到现在已经快三年了。”她回忆道。

“在过去十年的记忆中，很多人可能没有经历过，也没有想到会连续下跌近三年，很多人都是在2019年、2020年进来的。” 任力透露，最近很多人都在询问基金行业的情况。 你赚过钱吗？

“因为当你处于熊市时，你必须质疑你曾经相信的东西，就像你在牛市时相信你曾经怀疑的东西一样，”她说，是时候进行另一轮质疑了。 “我估计还有六个月或者八年的时间。” 几个月过去了，很多人想离开这个行业。”

“这样的事情在20世纪70年代的美国就曾发生过。美国经历了1970年代最长的熊市——长达八年。从1970年代初期到1979年8月，《商业周刊》当月的封面文章就叫《股市》 “死了”因为我实在受不了这样的熊市。“股票死了”期间发生了什么？当时30%的美国股东永久离开了这个行业，但是进来了一群人，65岁以上的人岁的顾客增加了35%，因为他们经历过二战，他们经历过大萧条，他们经历过这个时代，他们经历过Nifty 50，他们经历过当时的越南战争，他们知道“每一轮都会上来，所以65以上的人群增加了35%。在1979年喊出股市死了之后，1981年开始了滚动牛市”，她说。

任莉强调，“我还是坚信这个行业。我相信的逻辑是，股市来自中国实体经济，中国实体经济来自中国的发展和命运。如果你不相信资金，你不相信股市，你不相信股市，你不相信中国经济发展，你不相信中国经济发展，你不相信中国。如果你不相信中国，你现在就不能成为另一个国家的人。当然，坐在那儿的人，包括我自己，我也不想成为（其他国家的人）。”

“巴菲特说，没有人能通过做空自己的国家而成功。”任莉强调，但她仍然选择相信。

“在这个时代，我相信你也看得出来，为什么大家都喜欢董宇辉？我也喜欢他，他只是在购物的时候给大家增添了无与伦比的人文情怀。如果社会发展不景气，就需要人文情怀来加持你”当平凡的生活、平凡的需求得到满足时，就意味着我们确实到了一个转折点。”任莉举例道。

他引用了自己的经历作为例子。 “这一年来我特别迷茫、难受。我也是基督徒，但我想和我的客户在一起。如果我想找到希望和未来，我只能靠读书。今年我读了一本书三遍，叫《富裕、聪明、快乐》，别被名字骗了，讲述了包括芒格、巴菲特在内的40多位欧美投资大师的跌宕起伏的投资人生。一个没有被别人抛弃的人，“命运”。

“其中一个叫迪米勒，做了15年投资赢家，惨遭所有人抛弃，然后他又回来了，他拿着特斯拉、亚马逊回来了，回来后做了什么？什么？他给母校约翰·霍普金斯大学哲学系捐了7500万美元，这是世界上哲学系收到的最大一笔捐款。他说，在他最迷茫的时候，是哲学拉了他出来“是这个世界的人，苦难拯救了他，救赎了他。”任丽说道。 这些投资大师都经历过投资人生的最低谷时期。

“只有书籍才能带你回顾历史、展望未来，”他说。 读完这本书，他将有信心面对客户，与客户一起走向未来。

任莉还提到了openAI的内讧，“奥特曼被开除出董事会和管理层，然后又回来了？ 发生了什么？ 技术派和价值派之间发生了争执，价值派把他踢了出去，现在当然又回来了。 所以，当技术快速发展的时候，你必须追求一些质量，而质量必须挑战你，所以就发生了这种情况。”

她认为，“和解是暂时的，伊莉亚的价值理论在一定程度上仍然会发挥作用。因此，此时重质轻量并非没有道理，但最终是为了更高的发展。” 。

“基金业的发展来源于中国经济的发展，相信中国经济，我们的基金业当然就有未来。我坚信这一点，如果你相信，你就会看到。”说

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