新浪私有化确定，但这并不是结局（新浪股票首页）新浪私有化后回归a股，

 

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9月28日，新浪发生了两件大事，一件是披露财报，2020年Q2，新浪营收5.08亿美元，同比下降5%，连续两个季度下滑。另一件是私有化敲定，新浪明确私有化的价格为每股43.3美元，较7月初提议的41美元上升了5.6%。

消息一出，资本市场反应强烈：新浪盘前一度上涨11%。

哪怕在中概股掀起回归潮的2020年，新浪私有化的决定依旧非同小可。作为第一家赴美上市的中国互联网公司，新浪开启了互联网公司赴美上市热潮，同时也拉开了新时代的序幕。

如今，当初的先驱也要回家，时代调转船头的趋势已经十分明显。

1、赴美上市“先驱者”

2000年4月，新浪通过VIE架构乐成挂牌纳斯达克，中概股的故事就此展开。

在那之前，根据中国1993年的电信法规，外国投资者被禁止介入电信运营和电信增值服务，也就是说，在中国经营的互联网企业无法直接到海外市场进行融资。

2000年前后，国内资本市场的建设远远落后于发达国家，纳斯达克的市场成熟度、资金规模、流动性以及新经济氛围对于中国互联网企业都布满了诱惑。

新浪是第一个吃螃蟹的人，它分拆出一家只做技术的外商独资企业，和另一家从事媒体和互联网接入服务的中国公司，通过贷款协议、投票权和表决权协议，将两家公司捆绑在一起。负责媒体和互联网接入服务的公司将收入通过一个技术服务协议，以技术服务费的形式转给技术公司，而最终在纳斯达克挂牌的，实际上是新浪分拆出的技术公司。

借此，新浪乐成拿到了海外投资者的美元投资，同时又流通无阻地从事起禁止外资介入的互联网信息服务等领域。这一通过协议搭建起来的架构又被称为新浪架构，也就是眼下中概股海外上市普遍接纳的VIE架构。

新浪的实验给了后来者们以启发，借助VIE架构，网易、搜狐先后赴美上市。

2、中概股集体“回家”

如今回头再看，新浪乐成挂牌纳斯达克，在中国商业历史乃至全球资本市场多元化发展中，都是一个不可忽视的节点，它指导并引领了之后轰轰烈烈的赴美上市浪潮。

一晃20年过去，国内经济形态与资本环境都发生着翻天覆地的变革，随着国内上市政策利好消息不停释放、A股对互联网科技概念估值升高，深交所与港交所正在逐步取代纳斯达克等海外交易所，成为不少新经济公司心中新的梦想之地。

最近几年，选择“回家”的中概股企业越来越多，2005年登岸美股的分众传媒，上市之初融到了1.7亿美元，一度创下其时中概股融资规模的最高纪录，但仅仅八年之后，分众传媒就从纳斯达克退市，并于2015年正式回归A股；今年4月完成私有化的聚美优品，在启动私有化时，其首创人陈欧就明确表现，正积极研究回A。

类似的事情屡见不鲜，一方面，我们能够看到中国市场的进步，但需要注意的是，频繁的做空与边沿化，已让海外的生活举步维艰。

3、新浪被过分低估了

9月28日，在私有化消息落定、盘前股价大涨的情况下，新浪以42.45美元的价格开盘，较20年前的发行价17.5美元仅上涨142.6%，总市值不敷28亿美元，市盈率为负数。而与新浪同年上市，同属四大门户网站的网易，上市以来股价涨幅凌驾16000%倍，总市值凌驾600亿美元。

不可否认，业绩不佳是导致新浪股价低迷的原因之一。根据Q2财报，新浪二季度营收同比下降5%至5.08亿美元；净利润同比下降78%至2540万美元。

疫情当前，广告业务的衰退在所难免，然而瘦死的骆驼比马大，同为中国互联网公司的第一梯队，新浪市值不敷网易的1/20，是不是被过分的低估了？

一个足以印证料想的侧面情况是，新浪作为第一大股东持股19.79%的天下秀目前在A股“风生水起”，总市值凌驾320亿元人民币（47亿美元）——约为新浪的1.6倍。