巨石生物ADC药物I期临床数据“带飞”买家股价 新诺威中场入局押对宝？被导演骂耍大牌，美的惊艳却因病爆肥，重返演艺圈靠实力获影后（宝生物）巨石生物科技财产园，

 

《科创板日报》1月29日讯（记者 郑炳巽）一款ADC药物的I期临床数据读出，动员美国合作方Corbus（NASDAQ: CRBP）股价在一天内暴涨149%，资本市场因此开始期待新诺威（300765.SZ）。

事情起源在于：上述ADC药物系由巨石生物研发的肿瘤产物SYS6002，巨石生物已于2023年年初将其在美、欧、英等多地的商业化权利授予Corbus，获得750万美元的首付款，以及有望再获6.85亿美元的额外潜在合作款。

不外，新诺威半路“杀出”，在去年9月拿出18.71亿元增资巨石生物，一口气买下对方51%的股权，成为控股股东，对方列入合并报表范围。彼时，巨石生物的净资产约莫6.89亿元。

这是面对功能食品赛道竞争加剧的新诺威，不得不主动求变的举动。

该笔交易于今年1月初完成，不到1个月后，Corbus便在2024年ASCO-GU会议上公布SYS6002的I期临床数据，显示混合肿瘤人群的ORR（客观缓解率）为43%，且耐受性良好，迄今为止研究中没有停药或减少剂量。

在求变的路上，新诺威似乎挖到了一块“宝藏”。

但从实际体现来看，投资者似乎并不给予恒久信心。周一A股开盘，新诺威股价即下挫1.6个百分点，盘中跌幅连续下探。截至当天收盘，新诺威股价下跌14.08%，报28.07元/股。

必须指出的是，SYS6002目前仅仅进行了I期临床，距其真正实现商业化仍有漫漫长路要走。而加速结构新赛道的新诺威，未来将走向何方也是一个未知数。《科创板日报》记者致函新诺威，询问未来发展方向等情况，截至发稿未获回复。

▌增资巨石生物，切入肿瘤领域

大手笔增资巨石生物背后，显现出一个正急于突围的新诺威。

新诺威系石药集团（1093.HK）间接持股企业，聚焦大健康领域功能食品业务，主营产物有咖啡因、阿卡波糖、无水葡萄糖等功能性原料，也包罗部门保健食品，如维生素C含片等。

随着更多同行企业的加入，功能食品赛道竞争日益加剧，新诺威逐年面临着业绩增速放缓，以及毛利率下降的压力。

2023年前三季度，新诺威实现营收19.02亿元，同比微增0.46%；归母净利润5.83亿元，同比增长12.74%。相比之下，2022年前三季度的营收与归母净利润增速分别为47.42%、89.25%。

2020-2022年间，新诺威的功能食品销售毛利率逐年下降，对应分别为55.66%、47.90%、43.21%。2023年上半年，功能性原料毛利率同比微增3.82%，保健食品类产物毛利率则下跌3.74%。

新诺威增资巨石生物的意义，不但在于成为后者的控股股东，更在于切入一个全新的赛道。业务上，巨石生物专注于抗体类药物、抗体偶联药物（ADC）以及mRNA疫苗等生物制药前沿领域，1款mRNA疫苗去年年底已在国内纳入紧急使用。巨石生物拥有20多个在研项目，主要治疗领域包罗乳腺癌、宫颈癌、胃癌、银屑病等，其中处于临床II/III期的产物有3款。

上述ADC药物SYS6002只是巨石生物实现出海的产物之一，该药物靶向Nectin-4，这一靶点在膀胱癌、肺癌、乳腺癌等多种癌症中具有高表达量，已成为有潜力用于治疗各种癌症的靶点。

在SYS6002之前，巨石生物另一款ADC药物SYSA1801也与Elevation Oncology告竣合作，巨石生物除了获得2700万美元首付款外，还有望获得最高11.68亿美元的潜在合作款项。SYSA1801与SYS6002目前均处于I期临床之中。

截至2023年1-7月，巨石生物取得营收3470.01万元，研发投入3.41亿元，净亏损3.35亿元，账上现金流5.17亿元。

▌欲买下石药百克，再谋GLP-1

在转型路上，新诺威还有更大的野心。

就在Corbus公布SYS6002临床数据前两天，新诺威再次宣布，以发行股份+现金收购石药百克100%股权，石药百克目前由石药集团间接全资持股。收购对价尚未确定，新诺威预计于年报中披露。

新诺威将向石药百克直接股东以不低于20.91元/股的价格发行股份，现金收购部门不凌驾10%，同时拟向不凌驾35名特定投资者发行股份募资。

目前，石药百克专注于长效卵白药物等前沿领域，其核心产物“津优力”是中国首个自研的长效升白药物，能预防化疗患者因中性粒细胞减少而引起的感染和发热，该产物也是石药集团的支柱产物之一。

据交银国际，2023年9月样本医院数据显示，津优力的市场份额到达38%。2023年，石药百克取得营收26.63亿元，净利润8.59亿元，资产总计47.19亿元，负债总计6.35亿元。

在长效升白制剂之外，石药百克还在GLP-1领域展开结构。主要在研产物包罗处于临床III期的TG103和2.2类新药司美格鲁肽（化学合成法）、处于临床前的长效司美格鲁肽（流体晶剂型）、口服司美格鲁肽、GLP-1双靶/三靶候选药物等。

石药百克预计，TG103和化学合成司美格鲁肽将于2025年提交上市申请、2026年有望正式上市。其中，TG103的减重III期试验已完成入组，糖尿病III期也将于近期完成入组。

据悉，GLP-1受体激动剂在国际市场上取得广泛认可，已凌驾胰岛素，成为2023年全球应用最广泛的2型糖尿病治疗药物。

根据CIC灼识咨询，中国2型糖尿病GLP-1受体激动剂市场规模已由2018年的7亿元扩大至2022年的60亿元，预计2032年将进一步增长至667亿元。中国肥胖及超重GLP-1受体激动剂市场规模，则将由2023年的4亿元增加至2032年的455亿元。

同时，司美格鲁肽产物于2022年的全球销售额到达109亿美元，成为2022年全球十大最脱销药品之一，并有可能于2023年成为全球三大最脱销药物。