全球财经连线｜印度选情颠簸引发股市震荡，股债汇“三杀”会否令经济前景蒙阴手术前不打麻药，直接在婴儿身上开膛破肚！婴儿真的没有痛觉？（上海股市）印度股市2023年涨幅，

 

南方财经全媒体记者 李依农 上海报道

印度股市收盘创四年最大跌幅

印度股市上演过山车行情。印度NIFTY指数和印度SENSEX指数盘中一度大跌超8%，距离熔断仅一步之遥，截至收盘，分别下跌5.93%、5.43%，创四年来最大跌幅。印度股市为何突然剧烈颠簸？如何看待股市前景，后续是否仍有大幅下跌的风险？我们来连线前海开源基金首席经济学家杨德龙。

防范印度股市高位回落风险

杨德龙：印度股市大跌8%，主要受当天选情颠簸的影响。莫迪的支持率低于预期，引发了投资者对印度未来政治和经济前景的担心。别的，印度股市此前已经大幅上涨，近年来涨幅数倍，累积了大量获利盘，因此一有风吹草动就容易引发外资撤离，许多投资者选择获利了结。

从资金流向来看，近期外资大量流出印度股市，而印度当地投资者则在高位大量接盘。这一现象也给我们带来一些启示：在市场过度上涨、出现泡沫时，应防范高位回落的风险。考虑到印度股市近年来涨幅已非常大，且估值处于历史高位，后市可能还有下跌风险，建议投资者注意防范外资大量流出的情况。

再来听听中国社科院亚太与全球战略研究院副研究员刘小雪的解读。

印度大选结果不及预期引发股市震荡

刘小雪：当前股市的体现更多是由于选举带来的短期打击，并不代表存在特别大的问题。选举结果公布前，股市上涨是因为资本市场欢迎莫迪，并希望看到一个配景强大、执行力更强的政府。因此，当资本预测莫迪大概率会赢得大选时，股市大幅上涨。然而，选举结果显示，莫迪的优势并不如预期那样明显。没有绝对优势，莫迪的发言权和影响力是否会受到限制？带着这样的疑问，市场出现颠簸是可以理解的，这属于市场的短期行为。

印度股市外资流出量创新高

外资连续流出印度股市。印度国家证券交易所4日公布的临时数据显示，外国机构投资者（FII）抛售了价值1243.6亿卢比（约合人民币107.88亿元）的印度股票，创下历史新高。印度股市为何出现外资连续流出的情况？推动印度股市连续增长的动力是否正在减弱？进一步的分析，我们再请杨德龙老师。

外资警惕印度股市泡沫破裂风险

杨德龙：一方面，印度股市此前涨幅过大，累积了大量获利盘，外资担心高位被套，因此出现了资金流出。另一方面，外资对印度大选的不确定性以及对印度经济未来增长前景的担心，也促使了资金的避险流出。

尽管印度经济仍在增长，但由于股市涨幅已非常大，许多外资对其未来增长空间持谨慎态度，因而出现了大量资金流出的情况。在过去两年里，由于多种因素，大量资金流入印度股市，包罗印度当地资金的追高，催生了巨大的股市泡沫。现在，投资者需要防范泡沫破裂的风险。

股债汇“三杀” 印度经济增长前景几何

除了股市外，印度债市、汇市也出现了大幅颠簸。卢比兑美元汇率跌破83.5，创逾一年最大跌幅；印度十年期国债收益率跳升10余个基点，站上7%关口。但宏观经济面来看，2024年一季度印度GDP同比增长7.8%，多数机构对印度经济增长前景保持乐观。如何看待印度经济增长动能？受哪些因素影响？继续听一听刘小雪老师的分析。

看好印度恒久经济增长前景

刘小雪：谈到印度当前的经济增长，我们看到此前印度经济的投资在疫情前已经开始下滑，疫情期间，投资继续萎缩，但现在投资已开始复苏。全球市场信心也逐渐向印度集中，使其成为世界主要经济体中最闪亮的焦点之一。

一方面，全球资本出于分散全球价值链风险的需求，部门向印度转移。加上印度本土市场在疫情前后对投资的压力，现在这种压力已基本释放。别的，消费也是主要驱动力之一。经济增长带来的市场信心和消费者信心，使得消费活力显著增强。这些因素叠加，使印度经济从疫情后至今体现相当活跃。

印度目前的开放水平较高，虽然不能说对国际资本非常依赖，但对股市的影响仍然不小。目前约莫有三分之一的资金来自国际游资。别的，外商直接投资（FDI）对印度的影响也日益增大。另一方面，印度出口在经济中的比重也在提升，国际市场的任何变更都会影响并传导至印度的经济体现。

从国内因素来看，印度的恒久增长前景依然乐观，包罗从劳动力、资本状况、国内储备和政治稳定等方面来看。国际市场的主要变更可能包罗美国加息，这可能导致部门国内资本回流，但不会大量回流，因为资本仍然关注新兴市场的机会，仍会向印度集中。

印度经济抗打击能力有所增强

刘小雪：印度的抗打击能力相比前些年明显增强，我们认为印度的经济增长不会有太大颠簸。从印度国内情况来看，通胀是对经济影响较大的因素之一。印度通胀主要来自两个方面：一是国内的农产物，二是国际原油价格。这是影响印度通胀的两个决定性因素。好比在农产物方面，印度农业主要依赖天气，如果发生自然灾害导致农产物价格颠簸和上涨，印度政府就必须进行干预。

目前来看，印度央行的货币政策空间仍然较大。我认为经济增长在短期内不会有太大风险，今年到达7%的增长率应该不是问题。整体来看，我对印度经济恒久保持乐观，尽管短期内可能会有一些颠簸。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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