欣泰电气将退市，还记得创业板造假上市第一股吗（欣泰电气）欣泰电气ipo过程，

摘要：不排除有投资者在与政策博弈，赌的是上市公司退市“狼来了”，这次依旧真正退不了

本文为“湘土条记”（ID：xiangtubiji）公号主人四面江山先生的原创文章，“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）获授权刊发。如需转载，可加作者公号联系

撰文| 四面江山（“杠杆游戏”特约作者）

江山君曾经买过股票，可算不上股民，对证券市场也是知之甚浅。去年A股市场的暴涨暴跌，让每个人在微信群、朋友圈、饭桌上都成为了资深股评家。今年，我周围的小伙伴们基本上都不谈论股票了，不知是否闷声发大财。

这两天，好久没关注股市新闻的江山君，发现原来股市最近有个不大不小的事：欣泰电气因欺诈上市，已经进入退市步伐，创业板退市第一股的命运恐怕是在劫难逃了。不知各人是否还记得创业板造假上市第一股万福生科，一家湖南本土的企业。人家最终没有退市，不外空守着一个壳，在证券市场乏人问津，想来难免令人唏嘘。

壹|谁在推动企业上市？

上市的主要目的是什么，一是确实缺钱需要融资，而且由银行贷款等间接融资为主变为直接融资；二是改善公司治理结构，建立现代企业制度。

应该说，第一个动机往往是直接的，所以有“上市圈钱”一说。但有的谋求上市的企业并不缺钱，经营着那一亩三分地，日子过得挺滋润。为了上市而上市，募集来的资金没有好的投资方向，很多资金最后酿成了办公大楼、员工福利。有人说，“老干妈”首创人坚称不会上市，有良心。其实，根本原因还是人家现金流好、有钱花。否则，在其他融资渠道或贵或难的情况下，她同样会被铤而走险。

第二个动机，对于很多上市企业来说，是被动的，甚至有些无奈。大量民营企业原来是“家族式”“家长式”的，七大姑八大姨都在公司里，老板一人独大。如果没有一定的革命理想，他们一般不太愿意改革公司治理结构。股东大会、董事会、监事会，还要信息披露，这一套东西对于他们来说好麻烦。

你要问了，既然这样，那企业争相上市图什么？这背后就有推手了。一是VC、PE这些投资者。他们看到一个资质不错的企业，就会跟企业老板说，“你是上清华北大的料啊，不如我现在资助你，等你功成名就后再还钱不迟”。上市，就是这些投资者获取回报的时候，好听的名词叫“退出”。

二是券商等中介机构。中国的券商确实是蛮拼的，现在去一些大点的乡镇，都能看到“某某证券”的牌子。但好企业究竟是整个社会的稀缺资源，肉少僧多，怎么办？于是，有的长相平平的女子，给她画画妆，再用美颜相机修下图，不也可以拿得脱手嘛。

三是地方政府。这个推动力量有着“难以言说”的感觉。如今，随便一家企业上了新三板，就铺天盖地宣布“上市”。在此之前，一个股票代码更是稀缺资源，不但企业积极排队申请，所在的地方政府也是求之不得。

加上中国的上市公司区域分布极不均衡，上市公司主要分布在东部沿海省份，中西部地区分布相对较少。中西部的一个县（县级市），如果能有一家上市公司，那可算是地方政府的“形象工程”了。

不是说这三股力量直接到场了造假，而是他们把准上市公司拉上了一条不归路。为了自我实现，为了兑现答应，企业只好拔苗助长。对于企业的造假行为，中介机构、地方政府有的是知道的，但各人都上了同样一条船，也就睁一只眼闭一只眼了。

贰|哪类企业容易造假？

“湘土条记”（ID：xiangtubiji）定位是“深耕湘土”，离不开湖南和三农，所以不由得想起轰动一时的创业板造假上市第一股，湖南农业企业万福生科。这家偏居湖南桃源县的稻米加工企业，2008年至2011年，累计虚增收入7亿多元，虚增净利润1.6亿元。

在此之前，2009年云南绿大地欺诈上市被立案调查，成为中小板欺诈上市第一案。绿大地是一家绿化苗木公司，属于农林牧渔行业。再往前追溯，成绩了“与神话较量的人”刘姝威教授的蓝田股份，因业绩造假被强制停牌，同样是一家农业企业。

尽管这次欺诈上市的欣泰电气是第二财产，但从概率上来讲，农业公司往往具有更大的造假可能性。为什么呢？农宝宝心里面苦啊。

根据西南财经大学一位研究人员的分析，农业上市公司更易造假的动因包罗四个