资源品行情方兴未艾 民生加银中证内地资源A长中业绩不俗（大盘行情）民生加银中证内地资源主题指数，

近半年来，以煤炭、有色金属、石油石化为代表的周期行业强势崛起，成为市场关注焦点之一。上半年业绩较好的基金中，有相当比例都配置了油气、煤炭等板块。周期资源股走强的背后，是市场风险偏好较低的反映。自去年至今， A股大盘行情曾连续震荡，进而触发了市场对于高股息风格的追捧。而周期股中的石油石化、煤炭等则是高分红的代表。

陪同着商品价格反弹，2020年10月起资源股结束2008年起恒久跑输市场的趋势，获得了明显的超额收益。Wind数据显示，截至6月14日，自2020年以来，申万煤炭、有色金属、石油石化累计涨幅分别为104.45%、44.91%、22.75%，分别在同期31个申万一级行业中排名第1、2、6名；同期上证指数、沪深300分别下跌0.57%、13.55%。在这一波资源股的上涨行情背后，也有着去年以来一直被频繁提及的高股息红利计谋的加持。从股息率角度看，2021年以来资源股的股息率相较于其它风格优势逐步扩大，石油、煤炭板块是资源股高股息的主要贡献项。在美国再通胀的配景下，资源股的资本开支较低，盈利能力较确定，分红意愿高，或为“未来的高股息资产”。

民生加银量化投资部总监何江认为，随着全球主流货币开启降息进程，预期未来全球货币环境处于较为宽松的状态，这有利于大宗商品价格走强。4月以来，因地缘局势复杂化，黄金、原油等大宗商品价格上行，从基本面上看，原油、煤、铜、铝等品种仍处于供需偏紧的格局。美联储将开启降息的方向大概率稳定，节奏或有不确定性。复杂的全球地缘政治增加了美元信用的不确定性，各大央行或继续增加黄金储备。石油、煤、铜、铝等主要资源品由于恒久资本开支不敷等因素，供给缺乏弹性，供需将持续处于紧平衡的状态。新能源财产和AI算力中心等的快速发展，对于铜、铝等传统工业金属的需求是超预期的，而且未来可能连续超预期。综合以上分析，资源品投资是值得重点关注的。

由何江管理的民生加银中证内地资源指数聚焦资源品龙头公司，跟踪标的为中证内地资源主题指数，指数样本股对各类细分资源品覆盖较为全面，包罗传统工业金属、新能源金属、贵金属、化石能源等行业，且各类资源品分布较为均匀，新老资源品一应俱全，代表性较强，可以实现资源品的一键式配置。而且该指数聚焦细分资源品主题类别的市值TOP50作为身分股，龙头属性较强，在缺少外部技术性打击及内部厘革的周期行业内，资源品龙头企业地位往往较为稳固，可快速捕获行业复苏及发展机遇。据了解，民生加银中证内地资源指数A（690008）长中短期均有不俗的业绩体现，其中，该基金近半年净值增长率为19.51%，同类排名前2% ，近1年、近3年、近5年净值增长率分别为10.73%、18.86%、71.52%，同类排名均为前6%（Wind数据，2024.6.14）。

风险提示：基金过往业绩不预示未来业绩体现，市场有风险，投资需谨慎。

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