三个发力重点释放出货币政策将在稳增长方向继续发力

本报记者 刘琪

近日召开的中央金融工作会议强调，要坚持深化金融供给侧结构性改革。

利率市场化是金融供给侧结构性改革的核心内容之一。 中国人民银行（以下简称“央行”）11月6日发表专栏表示，继续深化利率市场化改革有三个重点，包括完善形成机制、调节机制和传导机制利率市场化，畅通资金进入实体经济渠道。 、促进金融资源优化配置； 推动存贷款利率进一步市场化，坚持用改革手段引导融资成本持续下降。 继续提高房贷利率市场化程度，更好支持刚性和改善性住房需求。

东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》记者采访时表示，上述三项重点发力传递出货币政策将继续朝着稳增长方向发力的信号。 预计四季度社会融资和信贷将保持较快增长，企业和居民融资成本继续下降。 当前，我们正处于推动经济复苏动力持续增强的关键阶段。 我们还需要创造有利于改善社会预期、有效扩大内需的货币金融环境。 其中，保持实体经济融资成本持续下降是重要着力点。

目前，我国建立了“市场利率+央行指导价→LPR（贷款市场报价率）→贷款利率”和“LPR+国债收益率→存款利率”的利率传导机制。

王庆表示，下一步的重点是充分发挥这些机制的有效性。 一是强化LPR对贷款利率的引导，综合央行持续下调MLF（中期借贷便利）操作利率和前期市场利率快速下降的影响。 这反映在贷款利率的下降上。 其次，当前银行净息差处于历史低位。 为保证银行经营稳健，在保持贷款利率持续下降的同时，还要引导存款利率合理下行。 因此，存款利率市场化也有待进一步加强。

“未来MLF操作利率仍有下调空间，不能完全排除MLF利率下调导致年底前LPR后续调整的可能性。” 王庆说道。

近年来，央行及时调整优化房贷利率政策。 一是建立新增首套房贷款利率政策动态调整机制。 二是降低了房贷利率政策下限。 三是推动存量首套房贷款利率下调。

央行在文中指出，将“继续完善差别化住房信贷政策，充分发挥新一轮首套房贷款利率政策动态调整机制的作用，继续扩大个人住房贷款自主定价空间”。有序调整住房抵押贷款利率，支持城市政府用好政策工具，落实因城施策。” “督促金融机构继续落实降低存量房贷利率成果，理顺增量与存量房贷利率关系，减轻居民利息负担，支持投资和消费。”

中国指数研究院市场研究总监陈文静对《证券日报》记者表示，“继续有序扩大房贷利率自主定价空间”意味着未来房贷利率仍有望回落，进一步降低购房者的置业成本。 目前，部分城市房价仍处于下降趋势，符合条件的城市仍有望下调首套房贷款利率下限。 同时，在北京、上海等部分房贷利率仍较高的城市，首套房、二套房贷款利率点还有下调空间。

陈文静表示，“理顺增量与存量房贷利率关系”意味着，合理调整和落实降低存量房贷利率仍将是未来减轻购房压力的重要举措。 降低现有房贷利率，有利于减轻居民负担，提高居民消费意愿。 对于商业银行而言，降低现有房贷利率也在一定程度上减缓了居民提前还款的速度。

央行数据显示，存量房贷利率下调工作已基本完成。 存量住房抵押贷款利率下调超过22万亿元，平均下降0.73个百分点，惠及超过5000万户、1.5亿人口，减少借款人利息支出1600亿元至1700元每年。 亿元，家庭平均每年减少3200元。 今年9月份，新增抵押贷款加权平均利率为4.02%，同比下降0.32个百分点。

王庆认为，鉴于各地楼市供需情况不同，四季度不同城市房贷利率差异很可能进一步扩大，这是房贷利率市场化的又一体现。费率。 总体来看，未来随着住房贷款持续下降以​​及各地充分运用政策工具箱，将继续加大放宽限购、限贷等支持政策力度。

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