扎紧融券“篱笆”防套利为进一步加强融券业务逆周期调节

记者 杨健 编辑 赵云

上周末，A股再次迎来利好消息。 据证监会官网消息，为进一步加强融券业务逆周期调节，证监会对融券融券配售制度进行了针对性调整和优化。根据当前市场情况向战略投资者进行股份转让，同时保持制度的相对稳定性。 在企稳前提下，战略投资者融券和配股将阶段性收紧。

从核心来看：一是将融券保证金比例从不低于50%提高到80%； 二是将参与融券的私募基金保证金比例提高至100%； 三是督促证券公司建立健全融券资金配置机制、渗透验证机制和准入机制。 四是取消上市公司高管和核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划的借贷。

对此，一位资深私募人士表示，“这个漏洞终于被堵住了”； 私募基金参与融券的保证金比例提高到100%，这个设计“非常好”。

筑紧融券“篱笆”，严防套利

为进一步加强融券业务逆周期调节，证监会根据当前市场情况，在充分评估后，对融券及战略投资者配股制度进行了针对性调整和优化。和评价。 在保持体系相对稳定性的前提下，阶段性收紧了融券和战略投资者配售股份借贷。

融券方面，融券保证金比例由不低于50%提高至80%，参与融券的私募证券投资基金保证金比例提高至100%，充分发挥融资融券的杠杆作用。制度的逆周期调节作用。 同时，督促证券公司建立健全融券来源配置机制、穿透核查机制和准入机制，加强融券交易管理。

出借方面，根据相关规定，战略投资者配售股份的出借情况可以进行调整。 为凸显上市公司高管对主业的专注，可取消并适度限制上市公司高管和核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划的借贷。 上市初期其他战略投资者的借贷方式及比例。 同时，证监会将加大对各类不当套利行为的监管力度，拉紧制度围墙，进一步强化监管执法，对各类违规行为一举查处，严惩不贷。 证监会将继续加强对融券业务的监管，及时总结评估融券机制的运行效果，并根据市场情况及时作出调整，更好发挥融券机制的积极作用。

同时，沪深证券交易所发布《关于优化融券交易和转融券交易相关安排的通知》，进一步优化融券交易和转融券交易相关安排，在保持融资稳定的同时加强融资。系统比较稳定。 发挥证券逆周期调节功能，维护证券市场交易秩序。 《通知》指出，证券公司应当按照穿透原则核实投资者情况，加强对投资者融券行为的管理。 对投资者的相关交易行为应当进行前端核查，严禁参与违法行为或者为违法行为提供便利。 发现投资者交易行为不符合有关规定的，不得办理融券、转融券业务。

融券融券系统“打补丁”

广东晓宇投资李世宇告诉《每日经济新闻》记者，管理层此次推出的措施可以看作是对此前融券融券制度的“补丁”，也体现了管理层对融资融券制度的重视。当前的股市。 态度非常明显、积极。

“这是周末的一个重大好消息。” “原来融券保证金只有50%，做空成本比做多低一倍。现在新规规定，融券保证金比例从不低于50%提高到80%。私募增至100%，可谓是‘釜底抽薪’。”

有资深市场人士在朋友圈表示，限融鼓励融资可能主要是低市况下的逆向安排。 这个漏洞终于被堵住了； 只有堵住量化基金做空个股的漏洞，才能防止有融券业务的白马股票被恶意做空，相当于堵住A股市场指数被恶意做空的漏洞。 融券方面，将融券保证金比例由不低于50%提高至80%，参与融券的私募证券投资基金保证金比例提高至100%。 这个设计非常好。 提高融券保证金比例，而不是关闭融券。

深圳聚泽投资董事长马成告诉记者，此次管理层对融券和战略投资者借贷进行了针对性的调整和优化，取消了上市公司高管和核心员工通过参与股权投资设立的专项资产管理计划的借贷。战略布局。 上市初期适当限制其他战略投资者的放贷方式和比例。 现在新规规定取消上市公司高管和核心员工的融券业务。 这相当于暂停了股票销售和融券，这是一个很大的好处。

对于后期市场走势，马成表示还是比较乐观的。 主要原因有三：一是当前市场估值处于历史低位，投资价值凸显； 二是管理层积极资本市场的政策持续，政策底部明显； 第三，8月份以来，社会融资数据大幅回升，各项经济数据触底回升。 经济复苏将提振市场。 就投资方向而言，倾向于芯片半导体、消费电子等科技相关产品。

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