劳动力市场过热稳步改善英国经济三季度陷入停滞

英国国家统计局公布的最新数据显示，包括自住住房成本在内的英国消费者物价指数（CPIH）10月份上涨4.7%，低于9月份的6.3%。 居民消费价格指数（CPI）上涨4.6%，也低于9月份的6.7%，表明总体通胀呈下降趋势。 剔除能源、食品等大宗商品价格影响的核心CPI上涨5.7%，低于9月份的6.1%，表明通胀的基本因素得到一定缓解。

英国国家统计局表示，近期通胀放缓的最大贡献来自住房、服务和食品价格下跌。 受能源价格下降带动，9-10月居民住房费用和服务类商品价格下降0.3%。 与此同时，食品价格涨幅有所放缓，但仍处于近年来的高位。 今年10月食品价格较2021年10月上涨约30%。

总体而言，排除能源价格因素，英国通胀的进一步改善仍需要食品和服务价格下跌的支撑。 10月份服务业通胀率为6.4%。 虽然小于9月6.9%的增幅和7月7.4%的增幅，但其对整体通胀压力的持续贡献并未明显减弱。 影响服务业价格水平的重要因素是劳动力工资的强劲增长。 服务业成本的增长有相当一部分是由工资增长推动的。 6月至8月英国平均工资上涨8.1%。 市场调查显示，工人希望将实际工资水平恢复到COVID-19之前的水平，今年平均工资预计将增长7.2%。 目前，工资增长出现放缓迹象，劳动力市场过热现象正在稳步改善，这可能会减轻未来的通胀压力，但影响程度仍存在不确定性。 预计基于目前的工资增长水平，英国明年的通胀率将维持在英国央行2%的目标利率之上。

英国经济在第三季度陷入停滞，这是一年来最糟糕的表现，原因是通货膨胀和高利率继续影响英国经济。 英国国家统计局表示，第三季度英国国民经济总产出较上季度呈现零增长，主要是由于占主体的服务业产出下降0.1%英国经济。 从总需求来看，三季度净出口的增长被企业投资、家庭消费和政府支出的下降所抵消。 由于高利率环境，房地产市场也非常疲软，拖累了增长。 此外，据英国媒体报道，第三季度经济数据细节显示，国内生产总值(GDP)小幅下降0.02%，这一数字被统计“四舍五入”忽略了。 分析称，通胀和工资水平没有得到更及时的控制。 英国央行的加息政策对所有经济部门都产生了负面影响，英国为控制通胀而不得不付出较长时期低增长的代价。 英国财长亨特近日也表示，较高的基本利率正在打击经济增长，这是英国经济低迷的主要原因。 同时，他认为英国经济有足够的韧性，将超出很多人的预期。

英国国家统计局近日表示，英国10月零售额环比下降0.3%，超出预期，9月零售额修正后下降1.1%。 从数据来看，消费者的可支配收入仍需恢复。 分析人士认为，这是经济衰退的警告信号，表明消费者信心和市场仍不稳定。 零售销售数据与英国经济低迷相符，增长停滞且强劲的价格压力慢慢消退。 市场悲观的看法是，零售业的表现和第三季度经济零增长可能是英国经济衰退的开始。 如果明年年中通胀得到缓解，市场对于降息预期仍无法得到有效的正反馈，需警惕经济转向通缩的风险。 乐观的市场分析师认为，随着整体通胀下降和高工资增速放缓，2024年英国消费者实际可支配收入将大幅增加，增幅约为2.5%，有望提振消费，推动2024年经济增长。与2023年相比，英国GDP将显着改善。

考虑到英国目前低增长的经济形势，英国央行一方面避免“过度收紧”货币政策，以免拉动经济陷入衰退； 另一方面，为了控制通胀，在11月初的利率会议上连续第二次加息。 利率维持在5.25%。 英国央行行长贝利最近表示，现在考虑降息“还为时过早”。 目前利率处于15年高点5.25%，预计在一段时间内仍将维持在高水平。 市场预计，加息对经济增长的负面影响将在2024年达到顶峰。为了平衡经济衰退和通胀控制，货币政策正接近拐点。 不过，市场对于央行政策转变的时机存在不同判断。 普遍预计2024年中期降息。 最迟将于2024年底降息。 如果经济持续疲软，英国央行将早于市场预期降息。 （经济日报记者 马片羽）