通货膨胀加剧，美元实际价值被掏空，美债大跌17%

美国国债价格正处于至少五年来最严重的跌幅之中，彭博美国国债指数较峰值下跌超过17%。

乍一看，与其他主要资产相比，这一跌幅似乎很小。 然而，以iShares 20+年期国债ETF（TLT）为代表的长期美国国债，最大跌幅接近50%。 尽管这一最大跌幅仍然小于黄金、日经指数、比特币和标准普尔 500 指数，但对于被认为“无风险”的资产来说，这是巨大的。

不仅如此，分析指出，当通货膨胀上升时，美元实际价值的下降对于那些持有美国国债的人来说是一个额外的打击：你收到的付款的实际价值也会下降。

彭博社估计，自2019年底以来，美元实际汇率已下跌约9%（尽管名义汇率上涨了9%），而同期美国国债的总跌幅为11%。

美元从高峰到低谷的最大跌幅为91%，发生在20世纪70年代。 按名义价值计算，美元下跌了91%，但通货膨胀在这十年间急剧上升，这意味着美元按实际价值计算已被消灭。 20世纪70年代末，美元的购买力只有20世纪70年代初的水平。 十分之一。

1971年黄金窗口的关闭、1973年阿拉伯石油禁运、1979年伊朗革命都促成了美元的下跌。

正如 20 世纪 70 年代所表明的那样，美元的实际价值受到通胀上升的严重影响，这对于那些已经在美国国债头寸上亏损的人来说是雪上加霜。

对于美债的外国投资者来说，美元的升跌也值得注意。