金麒麟：交投最活跃的板块，华为鸿蒙及鲲鹏、ChatGPT
源风
11月13日，A股情绪明显好转，三大股指全部收涨。 全天成交额8707.8亿元，环比小幅增长。 个股呈现普遍上涨格局，两市共有3894家公司股价上涨。
从板块来看，科技板块仍是交易最活跃的板块，华为鸿蒙鲲鹏、ChatGPT、卫星互联网、AIGC等板块吸资且涨幅明显。 大消费、大金融表现相对低迷，拖累指数表现。
//社会融资和人民币贷款稳步增长//
11月13日，央行发布数据显示，初步统计显示，2023年前10个月社会融资累计增量31.19万亿元，比去年同期多2.33万亿元。 10月份社会融资增量1.85万亿元，比去年同期增加9108亿元。 其中，向实体经济发放人民币贷款增加4837亿元，同比多增232亿元； 向实体经济发放外币贷款增加152亿元，同比多增876亿元。
初步统计，2023年10月末社会融资存量374.17万亿元，同比增长9.3%。 其中，向实体经济发放人民币贷款余额233.26万亿元，同比增长10.7%。 从结构看，10月末向实体经济发放人民币贷款余额占同期社会融资存量的62.3%，比上年同期提高0.8个百分点。
央行11月13日发布2023年10月金融统计报告。10月末，本外币贷款余额240.2万亿元，同比增长10.3%。 人民币贷款余额235.33万亿元，同比增长10.9%。 增速与上月末持平，比去年同期回落0.3个百分点。
1-10月份，人民币贷款增加20.49万亿元，同比多增1.68万亿元。 10月份人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。
央行数据显示，10月份中国M2同比增长10.3%，预期为10.5%，前值为10.3%。 10月中国新增人民币贷款7384亿元，预期6400亿元，前值为2.31万亿元。 10月份我国社会融资规模增加1.85万亿元，预期1.82万亿元，前值4.12万亿元。
据证监会媒体报道，10月下旬以来，多家农商行、村镇银行发布存款利率调整通知，下调一年期、三年期、一年期等长期存款利率。五年期限。 降息幅度从10个基点到40个基点不等。
玉田大商村镇银行发布存款利率调整通知称，自11月1日起，该行部分定期存款利率将进行调整。 一年期定期存款利率由2.15%调整为2.05%，三年期定期存款利率由2.15%调整为2.05%。 3.25%调整为3.10%。
天津津南村镇银行公告，自11月1日起，一年期、三年期、五年期整顿存款利率由2.25%、3.1%、3.1%调整为2.15%、2.9%、2.9%。 %，分别比前期下降10个基点、20个基点和20个基点。
泰安胡农商行也表示，从10月27日起，三年期和五年期一次性利率由此前的年利率3.3%下调至2.9%。 昌吉农商行还表示，自10月16日起，个人一次性存款和企业三个月至五年存取款存款利率较此前降低20个基点。
中信证券表示，面对当前较为复杂的经营环境，相信未来银行仍有动力下调存款利率。 在政策引导和市场调整下，存款利率持续下行。 截至9月份，一年期存款平均利率为1.988%，已跌破2%整数关口。 从中长期来看，“存款转移”现象或将加剧，银行理财等低风险资管产品将获得增量资金。
国盛金融研究团队评论称，与企业存款相对刚性的成本相比，个人存款利率更容易随挂牌价下降； 而长期存款普遍下调幅度较大，个人定期存款比例较高的银行预计受益较多。 。 从剩余期限结构来看，较早到期的存款可以较快重定价，利率下降带来的红利也较早体现。
//大科技引领潮流//
自华为Mate 60发布以来，大科技板块再次获得资金流入，反弹幅度远超大盘指数。 年初以来，华为鸿蒙指数涨幅超过36%，华为鲲鹏指数年初以来涨幅超过35%。
11月13日，vivo发布了X100系列手机。 据悉，这是国内首款采用AI预训练大模型的手机产品。
中信证券直言，AI正在推动智能终端革命性进化，未来AI应用也将拥有更加多元化的硬件载体。 同时，便携式AI终端的出现和普及也将意味着AI应用将被更频繁地使用，对计算能力和网络的需求也将进一步增加。
在国内技术不断取得突破之际，台积电表示，今年10月销售额自今年2月以来首次同比增长。 全球消费电子、芯片行业复苏信号更加清晰，为大科技板块崛起提供更多动力。
中信证券研报称，电子行业2023年第三季度营收同比表现良好，归属于股东的净利润同比增长，反映出行业整体库存已见底及下游补库已开始。 预计电子行业有望受益于2023年第四季度低基数同比增长，带动市场信心回归，预计这一趋势将持续至2024年上半年。消费电子行业正在需求复苏通道中螺旋式前进。 围绕结构创新主线，预计安卓链整体表现将优于水果链，上游IC设计整体表现将优于中游元器件厂商。
从行业ETF规模来看，资金流向科技大行业是显而易见的。
华创证券表示，自10月23日A股反弹以来，行业主题ETF中，配置大数据、房地产、TMT、软件主题领涨，配置房地产、传媒、通信产业带动规模增长。
该机构认为，参与ETF较多的群体是保险资金等绝对收益基金。 公募基金已从成长型转向价值型，重点关注沪深300市场风格。 风格远离高市盈率和中证2000； 该行业已从更接近计算机和公用事业转向更接近非银行和公用事业； 主题围绕城中村改造、养老、智能汽车，主题偏向能源安全。
除了周期性因素和技术突破外，科技行业还受到美债收益率下降等利率因素的积极影响。 目前，美债收益率已经结束了大幅上涨，正在走向震荡下跌。
德邦证券表示，未来当美债供给端形势出现改善迹象时，科技组合极有可能再次迎来强势表现，维持对科技组合战略布局时期的判断。
// 春天的躁动有望来临？ //
下半年以来，外部环境略有改善。 例如，美联储加息预期减弱，美债收益率见顶，地缘政治紧张局势缓和，有助于改善市场流动性和市场情绪。
因此，华鑫证券认为，目前A股的背景与2018年底、2019年初A股企稳反弹的背景类似，估值触底，利润逐步恢复，资金情绪好转。 底部信号已经出现。 目前的情况与2018年底和2019年初类似，预计春天的热闹即将来临。
不过，该机构认为，当前经济复苏可能不如2019年强劲，市场反弹将打折扣。
德邦证券的看法相对谨慎。 当前市场正处于海外波动的喘息期，国内政策向好，A股秋收，增长逆袭，窗口期值得珍惜。 在本次库存周期中，上游原材料主要处于主动去库存阶段，中游制造和下游消费主要处于被动去库存阶段。 随着一系列扩大需求政策的实施，有望催化市场走出底部，防御性反击将重点关注恒生科技和大消费。
国际投行方面，高盛在2024年展望中对中国经济表示乐观。预计在每股收益预计增长10%和估值上升的推动下，MSCI中国指数和沪深300指数预计到 2024 年将分别增长 12% 和 16%。
高盛将中国2024年GDP增速从4.5%上调至4.8%，认为中国将选择更有针对性的宽松政策。 在财政预算扩张的背景下，明年制造业和基础设施投资增速有望加快，政府主导的保障性住房和城中村改造投资将对房地产投资下降产生缓冲作用。
该行表示，维持中国A股增持评级，因为中国的“经济再平衡”主题更有可能利好A股。 我们建议增持中国科技、媒体和电信行业，预计这些行业的盈利在 2023 年反弹 35% 的基础上再增长 13%； 我们还增持大众消费板块，因为它们的基本面看起来不错。
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