科创板21家创新药企，平均研发费用3.59亿元，谁更有潜力？（宝生物）科创板医药行业，

各人都知道“预期”是股市投资中较为重要的一部门，无论是价值投资者还是趋势投资者，由预期产生的投资择时都是躲不外去的一关。

对于医药行业来说，目前最大一个预期就是创新药的发展，与新药上游研发相关的医疗研发外包行业（CXO）在几年前就打好了头阵，现在终于轮到了下游。

但必须要明确的是，预期尚没有兑现业绩，我认为不但要找寻创新药企的发展性，而且确定性也很重要。

今天我们从当前收入规模小的特点入手，一起来看看科创板的诸多创新药公司。

一、21家创新药企业平均年研发费用3.59亿元

因为较高的技术含量，创新药企的研发投入是实打实的高，比力典型的创新药企业百济神州一年研发费用已经到达了90多亿元，连续多年几十亿的投入才有了现在的局面。

所以对于创新药企业，研发费用投入是我们需要关注的首要指标。

研发费用投入较高，而创新药研发到上市贡献业绩需要时间，也就导致很多创新药企业在科创板上市，而且很多都是近一两年上市的公司。

（科创板创新药公司不完全统计）

目前来看，科创板的创新药公司约莫有21家，平均每家企业2021年研发费用3.59亿元，但各企业研发费用投入水平明显差别，所以我们就来梳理一下，看看哪家企业更有潜力？

二、上市产物及在研管线是企业潜力的重要源泉

未来直接贡献业绩的研发管线（产物）是我们研究创新药企业需要深入关注的，由于21家创新药企业较多，我在梳理过后挑了几家代表公司，以下仅代表个人观点。

1、君实生物：研发实力靠高研发投入维持，但连续性有待考量

君实生物是这21家创新药企业中研发费用投入最多的公司，虽然目前营业收入排名前列，但其亏损幅度也是最大的。2022年预计其研发费用为23.64亿元左右，导致其亏损幅度连续扩大。

通过2021年年报、2022年半年报可知，目前君实生物的主要研发项目为特瑞普利单抗（PD-1单抗）、JS004（抗BTLA单抗）、VV116（新型口服核苷类抗SARS-CoV-2药物）、JS109（PARP抑制剂），其中特瑞普利单抗为主要研发投入项目，也是目前主要上市销售产物。