WTI原油：重挫近5%创年内最低！俄罗斯或出台“价格下限”（WTI原油）俄罗斯原油资本价，

 

摘要：“价格上限”VS“价格下限”！WTI原油两日累跌11%创年内最低，下跌逻辑是什么？中期目标指向这一水平。

WTI原油两日累跌11%，2022年以来最低！

在上周末欧佩克+会议宣布维持当前石油产量政策稳定后，WTI原油连续第个二交易日录得下跌，周二（12月6日）WTI原油盘中重挫近5%至日内低位93.41美元，创下2022年以来的全年最低水平。一系列更低的低点表示原油价格下行趋势并未扭转。

值得留意的是，G7对俄限价60美元于周一（12月5日）正式实施后油价不涨反跌，并于过去两个日内累计大幅下挫11%，令市场略感意外。油价的下跌无疑受到全球经济灰心前景、主要央行继续收紧政策等因素拖累。但笔者认为，油价当前下行逻辑或在于供应端的稳定复苏。

EIA预计美国明年原油产量或创历史新高

一方面，欧佩克维持于10月初宣布的200万桶/日减产规模（实际减产100万桶/日），而俄罗斯对欧盟的海运供应量约莫为50至100万桶/日。这意味俄罗斯即使减产100万桶/日以上，欧佩克、俄罗斯共计200万桶/日的减产规模难以扭转石油市场跌势。

另一方面，笔者此前曾明确表现美国在疫情后走出货币、财务政策刺激需求，进而推动供给复苏的路径。随着今年5月以来全球供应链压力指数的缓解以及拜登政府的政策推动，预计美国页岩油产量将有所复苏。

全球供应链压力指数：

周二（12月6日）公布的美国能源信息署（EIA）发布短期能源前景展望陈诉显示，EIA预计2023年美国原油产量达1234万桶/日，较2022年增幅达150万桶/日，凌驾2019年创下的历史最高产量纪录1231.5万桶/日。别的，据Baker Hughes的数据，今年迄今为止美国石油钻井平台数量增加了约30%，一系列证据表明美国页岩油处于快速复苏阶段。

别的，EIA下调明年全球石油需求预期。EIA预计2022年全球石油需求为9982万桶/日，与此前的预期持平；预计2023年全球石油需求为1.0082亿桶/日，低于此前预期的1.0098亿桶/日。

尽管供应端复苏整体趋势明晰，但笔者提醒仍需关注G7对俄油限价的潜在影响。周一（12月5日）《金融时报》援引石油贸易商、中间商和船只跟踪服务的消息报道称，因对俄石油的限价令开始生效，土耳其海岸出现油轮堵塞。据消息显示，土耳其博斯普鲁斯海峡附近的油轮堵塞加剧，约1800万桶石油受阻。若该因素进一步发酵，不排除在短期内为油价提供上行动力。

俄罗斯或出台“价格下限”对抗G7石油价格上限

原油市场当前的一大焦点仍在于俄罗斯接纳怎样的方式应对G7对俄石油价格上限。周二（12月6日）俄罗斯