摩根大通：美股持续上涨仍坚持防御立场

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财联社11月16日讯（编辑卞春）近期，随着市场对美联储降息的预期逐渐增强，美股出现反弹。 不过，摩根大通近期重申对股市持续上涨持谨慎态度。 此外，该行建议投资者出售美国债券并购买原油。

摩根大通首席全球市场策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovich)在一份报告中表示，尽管美国股票投资者近期表现乐观，但该行仍保持防御性。

科拉诺维奇表示，投资者不应依赖股市，因为股市目前的乐观情绪与一系列日益加剧的不利因素脱节。

“在股市上，我们保持防御性，不愿意追逐过去两周的涨幅。我们的防御立场是由我们对明年经济衰退的预期驱动的，”他表示。

他写道，具体而言，将利率在较长时间内保持在较高水平的货币政策以及昂贵的股票估值可能会挑战美国股市当前的涨势。 随着储蓄枯竭和信贷条件收紧，消费者也可能缩减支出。

“这可能会破坏未来几个季度的需求，削弱公司的定价能力和利润率，这表明对明年每股整体收益增长 12% 的共识预测似乎过于乐观。” 科拉诺维奇说道。

美国三大股指周三集体收高，最新的生产者价格指数（PPI）增强了投资者对美联储结束加息的希望。 截至收盘，标普500指数上涨7.18点，涨幅0.16%，至4502.88点。 过去两周基准股指反弹近10%。

出售债券并购买石油

石油资产在过去一个月遭受重创，布伦特原油价格自9月底以来下跌逾12%，原因是全球需求前景黯淡、美国供应增加以及以色列-巴勒斯坦冲突带来的风险溢价消退。 目前，布伦特原油价格约为每桶 81 美元。

随着中东动荡持续加剧，油价下跌使其成为可靠的地缘政治对冲工具。 在这种情况下，摩根大通更青睐能源资产而不是黄金。

此外，由于担心长期债券收益率可能仍处于见顶过程，摩根大通本月减持了债券。

科拉诺维奇写道，虽然美国财政部近期放缓债券发行的决定以及美联储近期暂停加息的举措给债券市场带来了一些喘息空间，但美国国债供应过剩的情况只会变得更加严重。

科拉诺维奇写道：“鉴于政府债券强劲反弹、供应增加、美联储温和定价以及投资者仓位增加，我们本月在长期政府债券上获利了结。”

“考虑到地缘政治风险依然较高，能源板块面临大幅抛售和低仓位，我们减少了债券配置，为增加大宗商品配置提供资金，并逐步将内部大宗商品配置转向能源。”说。 。

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